江蘇合金管供需失衡 16Mn無縫管價長期跌勢仍難改
江蘇合金管供給方面，據各大合金鋼管廠工業協會的最新數據，9月下旬全國重點16Mn無縫管企業粗鋼日均產量為178.58萬噸，較9月中旬微降0.07%，但仍處歷史高位區。此外，9月下旬末，重點企業庫存量為1491.14萬噸，雖然比上一旬末下降了6.2%，但仍比8月下旬末增長了4.7%，整體依然呈上升趨勢，表明供給壓力沒有緩解。不過，據業內機構調查，全國163家鋼廠的盈利繼續回落，鋼廠主觀生產熱情將繼續受到抑制；APEC（亞太經合組織）峰會將在北京召開，河北地區各16Mn無縫管企業也將受到環保因素影響而安排檢修。短期內，鋼市供給壓力可稍緩解，提振市場看多信心。
16Mn無縫管下游需求方面，近期影響鋼材市場的最具影響力的政策莫過于9月30日中國人民銀行出臺的房地產貸款調整政策。筆者認為，該政策有利于避免短期內房地產市場硬著陸，也能緩解市場的悲觀心態，進而有利于增加鋼市需求。但考慮到當前銀行的不良資產率較高、一線城市仍維持限購政策等情況，筆者認為該政策多有利于二三線城市，但二三線城市鋼材供應嚴重過剩和市場投資熱情消褪等都將限制該政策的執行效果。
成本支撐方面，近日煤炭方面傳來政策利好消息。10月9日，國家財政部官網發布消息稱，經國務院批準，自2014年10月15日起，無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料進口分別恢復實施3%、3%、6%、5%、5%的稅率。自12月1日起，煤炭資源稅改革將在全國范圍內實施。此次進口煤關稅調整，將在一定程度上為國內煤企緩解競爭壓力，提振市場信心，且從消息公布后的市場反映來看，的確對黑色系產品價格的企穩反彈起到一定的助推作用。
綜合上述分析，筆者認為，從目前市場情況來看，房地產貸款政策調整、恢復多煤種進口關稅和為應對APEC會議采取環保檢修等均對鋼價構成利好因素。隨著利好消息的逐步增多，市場已經開始作出反應，空頭逐步離場，市場信心也在逐步恢復，因而有利于鋼價短期內企穩反彈。長期來看，在供需矛盾依舊嚴重的情況下，政策推動作用有限。因此，操作上建議短線搶反彈，快進快出，反彈后仍可選擇拋空。
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