2011年以來，受全球性的通貨膨脹壓制，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一直處于相對(duì)相對(duì)從緊的貨幣政策控制下，鋼鐵行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的融資門檻高、融資成本快速增加等不利因素，不僅在一定程度上限制往年鋼市中間商交易，更為嚴(yán)重的是打擊下游終端的采購(gòu)熱情。據(jù)悉，央行最新通知，將在未來一段時(shí)間內(nèi)凍結(jié)9000億元左右的商業(yè)資金，對(duì)鋼市乃至整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行來說必然陷入更為緊張的局面。
最新消息顯示，央行已下發(fā)通知，計(jì)劃將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，從9月5日起實(shí)行分批上繳。中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)師分析認(rèn)為，央行此舉意味著大量資金將被凍結(jié)，凍結(jié)規(guī)模達(dá)到9000億;相當(dāng)于3此上調(diào)存款準(zhǔn)備金率;7月以來相對(duì)寬松的資金面再次拉響警鐘。
那么，央行此次新的緊縮政策出臺(tái)，對(duì)鋼市接下來的運(yùn)行會(huì)造成什么樣的影響?筆者認(rèn)為主要考慮這么幾個(gè)方面的變化。
從上周來看，央票發(fā)行利率已經(jīng)暫停上漲，市場(chǎng)加息氛圍有所緩解，自24日開始，銀行間市場(chǎng)資金面逐步好轉(zhuǎn)，各項(xiàng)利率均回落至相對(duì)寬松的水平，正當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為接下來的資金緊縮性會(huì)相對(duì)寬松的時(shí)候，央行新政凍結(jié)9000億的舉措一下子打消整個(gè)市場(chǎng)對(duì)資金面放松的預(yù)期，從緊氣氛再次籠罩整個(gè)鋼材市場(chǎng)。
“必然制約整個(gè)鋼市的成交活躍度”。中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)資深分析人士指出，“不單單是市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位的中間商之間的搬貨行為受資金壓力大大減少，商家本身向鋼廠執(zhí)行拿貨的速度和量也將相應(yīng)減少，同時(shí)，下游行業(yè)也將面臨同樣的資金從緊局面，就算有大量的需求，也只可能選擇即即隨采購(gòu)的拿貨方式，不大可能出現(xiàn)往年的大量備庫(kù)存的集中采購(gòu)。”傳統(tǒng)銷售旺季即將來臨，但緊縮新政一出，終端需求能否集中放量的疑慮再起，有點(diǎn)烏云籠罩的意味。
下游行業(yè)的需求釋放也將進(jìn)一步受到壓制，通貨膨脹以來，除了8月份，國(guó)家意志執(zhí)行的是一月調(diào)整一次資金政策，大量的中小企業(yè)因此減產(chǎn)甚至破產(chǎn)，家電、汽車等用鋼領(lǐng)域需求一再降低，唯獨(dú)建材因大規(guī)模的政治性建設(shè)任務(wù)而相對(duì)堅(jiān)挺，此次央行的凍結(jié)商業(yè)銀行9000億資金行為，必然導(dǎo)致各大商業(yè)銀行各展所能攬儲(chǔ)及限制中小額度的放貸，鋼鐵下游行業(yè)的計(jì)劃生產(chǎn)進(jìn)度將受資金及鋼鐵等原材料價(jià)格上漲的雙重影響而放慢腳步，需求難免被壓制;這樣一來，筆者認(rèn)為，九月后的鋼市或?qū)⒊霈F(xiàn)旺季難旺的怪相。
同時(shí)在原材料價(jià)格方面，鐵礦石、鋼坯價(jià)格并沒有受到資金面的影響，反而繼續(xù)呈現(xiàn)出趨漲走勢(shì)，截止上周末，63.5印粉外盤價(jià)格在187-189美元/干噸左右，距2011年最高點(diǎn)的190美元/噸僅一步之遙;隨著冬儲(chǔ)即將到來，鐵礦石的供應(yīng)壓力仍在，未來價(jià)格還有一定的上漲空間;鋼鐵行業(yè)的高成本運(yùn)行在本年度內(nèi)不太可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格的鋼性成本支撐或?qū)⒂萦摇?/P>
綜上所述，筆者覺得，在即將到來的“旺季”鋼價(jià)依舊以高位運(yùn)行為主，鋼廠為了保持之前的利潤(rùn)或?qū)⒉扇∠蘖抗┴浖巴聘叱鰪S價(jià)來硬性拉動(dòng)鋼價(jià)，鋼企拉漲后期鋼價(jià)的態(tài)度顯而易見;而在資金壓力下的下游行業(yè)剛好相反，持幣觀望態(tài)度也十分明顯，需求不太可能向往年同期一樣放量增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將繼續(xù)在“高成本、低庫(kù)存”的操作手法下繼續(xù)高位運(yùn)行，調(diào)整區(qū)間短期內(nèi)不會(huì)超過30~50元。
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