江蘇合金管供需失衡 16Mn無(wú)縫管價(jià)長(zhǎng)期跌勢(shì)仍難改
江蘇合金管供給方面，據(jù)各大合金鋼管廠工業(yè)協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，9月下旬全國(guó)重點(diǎn)16Mn無(wú)縫管企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為178.58萬(wàn)噸，較9月中旬微降0.07%，但仍處歷史高位區(qū)。此外，9月下旬末，重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存量為1491.14萬(wàn)噸，雖然比上一旬末下降了6.2%，但仍比8月下旬末增長(zhǎng)了4.7%，整體依然呈上升趨勢(shì)，表明供給壓力沒(méi)有緩解。不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)查，全國(guó)163家鋼廠的盈利繼續(xù)回落，鋼廠主觀生產(chǎn)熱情將繼續(xù)受到抑制；APEC（亞太經(jīng)合組織）峰會(huì)將在北京召開，河北地區(qū)各16Mn無(wú)縫管企業(yè)也將受到環(huán)保因素影響而安排檢修。短期內(nèi)，鋼市供給壓力可稍緩解，提振市場(chǎng)看多信心。
16Mn無(wú)縫管下游需求方面，近期影響鋼材市場(chǎng)的最具影響力的政策莫過(guò)于9月30日中國(guó)人民銀行出臺(tái)的房地產(chǎn)貸款調(diào)整政策。筆者認(rèn)為，該政策有利于避免短期內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)硬著陸，也能緩解市場(chǎng)的悲觀心態(tài)，進(jìn)而有利于增加鋼市需求。但考慮到當(dāng)前銀行的不良資產(chǎn)率較高、一線城市仍維持限購(gòu)政策等情況，筆者認(rèn)為該政策多有利于二三線城市，但二三線城市鋼材供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩和市場(chǎng)投資熱情消褪等都將限制該政策的執(zhí)行效果。
成本支撐方面，近日煤炭方面?zhèn)鱽?lái)政策利好消息。10月9日，國(guó)家財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)布消息稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2014年10月15日起，無(wú)煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料進(jìn)口分別恢復(fù)實(shí)施3%、3%、6%、5%、5%的稅率。自12月1日起，煤炭資源稅改革將在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施。此次進(jìn)口煤關(guān)稅調(diào)整，將在一定程度上為國(guó)內(nèi)煤企緩解競(jìng)爭(zhēng)壓力，提振市場(chǎng)信心，且從消息公布后的市場(chǎng)反映來(lái)看，的確對(duì)黑色系產(chǎn)品價(jià)格的企穩(wěn)反彈起到一定的助推作用。
綜合上述分析，筆者認(rèn)為，從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，房地產(chǎn)貸款政策調(diào)整、恢復(fù)多煤種進(jìn)口關(guān)稅和為應(yīng)對(duì)APEC會(huì)議采取環(huán)保檢修等均對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成利好因素。隨著利好消息的逐步增多，市場(chǎng)已經(jīng)開始作出反應(yīng)，空頭逐步離場(chǎng)，市場(chǎng)信心也在逐步恢復(fù)，因而有利于鋼價(jià)短期內(nèi)企穩(wěn)反彈。長(zhǎng)期來(lái)看，在供需矛盾依舊嚴(yán)重的情況下，政策推動(dòng)作用有限。因此，操作上建議短線搶反彈，快進(jìn)快出，反彈后仍可選擇拋空。
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