5月11日，秦皇島港煤炭庫存391.61萬噸，較2008年11月份的歷史高點下降58%。目前庫存是2006年9月份以來秦皇島港的最低水平。西南證券煤炭行業(yè)分析師徐哲說：“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)2009年2季度出現(xiàn)回暖的判斷已經(jīng)得到印證，煤炭行業(yè)作為能源供應(yīng)上游存在傳導(dǎo)時滯，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖初期效果不會十分明顯，隨著這種趨勢的進(jìn)一步強化，行業(yè)負(fù)面因素將逐漸弱化，我們維持對行業(yè)景氣度在2009年2季度見底的判斷。”

隨著夏季用電高峰期的臨近，電廠簽訂合同、保證煤炭穩(wěn)定供應(yīng)的需求相對迫切，因此市場普遍預(yù)期二季度電煤合同價格將最終確定，并樂觀預(yù)期電煤合同價格顯著上漲，只是上漲幅度上煤電雙方存在分歧。這將對2009年電煤龍頭企業(yè)的盈利增長帶來保證。某大券商資深分析人士對《證券日報》記者說。

至于神華電煤合同簽訂情況：分析人士表示具體情況不清楚。在國家推進(jìn)電煤價格市場化改革的背景下，2009年電煤合同價將普遍上漲，預(yù)計2009年神華的合同電煤價格將同比上漲10%左右。西南證券也維持重點動力煤合同價上漲10%的判斷。

煤電之爭曠日持久，今年出現(xiàn)升級態(tài)勢。從年初持續(xù)到現(xiàn)在，大煤企與5家大發(fā)電集團(tuán)之間一直未就煤價達(dá)成一致意見，煤企希望煤價向市場價格靠攏，升50元左右，而電企則希望煤價降下來，降大約50元，這樣煤電雙方分歧100多元，但目前國家治理關(guān)閉小煤礦力度加大，各方面形勢有利于煤炭企業(yè)，同時沒有出現(xiàn)大量煤炭過剩現(xiàn)象。而且，近期秦皇島港煤炭庫存低位盤整。有關(guān)企業(yè)希望發(fā)改委出面行政干預(yù)方式定價，但發(fā)改委相關(guān)人士表示，用市場化方式解決，不會走回頭路，由此看來，根本解決辦法可能還是把電價放開。

民族證券煤炭行業(yè)分析人士對《證券日報》記者說，擴(kuò)內(nèi)需政策將促進(jìn)煤炭行業(yè)回暖。我國目前擴(kuò)大內(nèi)需的主要政策是增加投資，主要在基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)領(lǐng)域，這將拉動電力、建材、鋼鐵、化工行業(yè)發(fā)展，從而增加煤炭需求，帶動煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)暖。

民族證券煤炭行業(yè)分析人士分析，從動態(tài)市盈率指標(biāo)看，目前煤炭板塊估值17.1倍，全部A股為25.9倍，煤炭股的估值具有34%的折價。從申萬一級子行業(yè)的估值來看，金融服務(wù)業(yè)13.7倍，煤炭17.1倍，僅次于金融業(yè)。從市凈率指標(biāo)看，煤炭股3.2倍，全部A股2.87倍，煤炭股溢價11%。從各行業(yè)比較來看，黑色金屬最低1.56倍，輕工制造2.35倍，金融服務(wù)2.49倍，交通運輸、公用實業(yè)分別為2.6倍、2.8倍，均低于市場平均值。從靜態(tài)市盈率角度分析，西山煤電、金牛能源、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)等公司依然處于西南證券計算的煤炭行業(yè)期合理市盈率下限區(qū)域內(nèi)。

從煤炭個股估值來看，大同煤業(yè)13倍，潞安環(huán)能14倍，蘭花科創(chuàng)、上海能源、西山煤電的估值也較低，均在16倍以下。國外同行業(yè)估值在13倍左右，低于國內(nèi)估值。