2011年以來，受全球性的通貨膨脹壓制，國內市場一直處于相對相對從緊的貨幣政策控制下，鋼鐵行業面臨著嚴峻的融資門檻高、融資成本快速增加等不利因素，不僅在一定程度上限制往年鋼市中間商交易，更為嚴重的是打擊下游終端的采購熱情。據悉，央行最新通知，將在未來一段時間內凍結9000億元左右的商業資金，對鋼市乃至整個市場運行來說必然陷入更為緊張的局面。

最新消息顯示，央行已下發通知，計劃將商業銀行的保證金存款納入存款準備金的繳存范圍，從9月5日起實行分批上繳。中國鋼鐵現貨網首席經濟師分析認為，央行此舉意味著大量資金將被凍結，凍結規模達到9000億;相當于3此上調存款準備金率;7月以來相對寬松的資金面再次拉響警鐘。

那么，央行此次新的緊縮政策出臺，對鋼市接下來的運行會造成什么樣的影響?筆者認為主要考慮這么幾個方面的變化。

從上周來看，央票發行利率已經暫停上漲，市場加息氛圍有所緩解，自24日開始，銀行間市場資金面逐步好轉，各項利率均回落至相對寬松的水平，正當市場認為接下來的資金緊縮性會相對寬松的時候，央行新政凍結9000億的舉措一下子打消整個市場對資金面放松的預期，從緊氣氛再次籠罩整個鋼材市場。

“必然制約整個鋼市的成交活躍度”。中國鋼鐵現貨網資深分析人士指出，“不單單是市場上占據主導地位的中間商之間的搬貨行為受資金壓力大大減少，商家本身向鋼廠執行拿貨的速度和量也將相應減少，同時，下游行業也將面臨同樣的資金從緊局面，就算有大量的需求，也只可能選擇即即隨采購的拿貨方式，不大可能出現往年的大量備庫存的集中采購。”傳統銷售旺季即將來臨，但緊縮新政一出，終端需求能否集中放量的疑慮再起，有點烏云籠罩的意味。

下游行業的需求釋放也將進一步受到壓制，通貨膨脹以來，除了8月份，國家意志執行的是一月調整一次資金政策，大量的中小企業因此減產甚至破產，家電、汽車等用鋼領域需求一再降低，唯獨建材因大規模的政治性建設任務而相對堅挺，此次央行的凍結商業銀行9000億資金行為，必然導致各大商業銀行各展所能攬儲及限制中小額度的放貸，鋼鐵下游行業的計劃生產進度將受資金及鋼鐵等原材料價格上漲的雙重影響而放慢腳步，需求難免被壓制;這樣一來，筆者認為，九月后的鋼市或將出現旺季難旺的怪相。

同時在原材料價格方面，鐵礦石、鋼坯價格并沒有受到資金面的影響，反而繼續呈現出趨漲走勢，截止上周末，63.5印粉外盤價格在187-189美元/干噸左右，距2011年最高點的190美元/噸僅一步之遙;隨著冬儲即將到來，鐵礦石的供應壓力仍在，未來價格還有一定的上漲空間;鋼鐵行業的高成本運行在本年度內不太可能發生逆轉，鋼材價格的鋼性成本支撐或將愈演愈烈。

綜上所述，筆者覺得，在即將到來的“旺季”鋼價依舊以高位運行為主，鋼廠為了保持之前的利潤或將采取限量供貨及推高出廠價來硬性拉動鋼價，鋼企拉漲后期鋼價的態度顯而易見;而在資金壓力下的下游行業剛好相反，持幣觀望態度也十分明顯，需求不太可能向往年同期一樣放量增長。預計國內鋼價將繼續在“高成本、低庫存”的操作手法下繼續高位運行，調整區間短期內不會超過30~50元。

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